重磅报告《数字货币：处于十字路口的美国、中国和世界》对我国的影响及对策建议

概括

报告对人民币国际化面临的挑战的分析客观、专业。

需要认真对待报告未来愿景或建立美国数字货币领导地位的路线图。

就我国而言，建议做好：扎实有序推进人民币国际化； 推动和帮助一些有意愿的国家，特别是“一带一路”沿线国家完善国内支付清算体系； 推动民间组织多形式合作，利用新兴数字技术探索建设各类新型跨境支付清算系统。

——上海交通大学中国金融研究院副院长刘晓春； 上海交通大学中国金融研究院研究员 肖雷

胡佛重磅报告《数字货币：处于十字路口的美国、中国和世界》对我国的影响及对策

文|刘小春小雷

报道原文：

数字货币：处于十字路口的美国、中国和世界是胡佛研究所全球锐实力项目发布的第三份长篇报告。 为评估数字人民币对美国和国际社会的影响，胡佛研究所将于2021年初召集一批来自国家安全、经济、金融、中央银行等不同学科和角度的学者和行业从业者、技术政策、计算机科学和历史。 ，研究和讨论了数字人民币对美国相关政策和支付系统的影响。 工作组还讨论了全球电子支付领域正在进行的数字化转型，认识到美国数字货币政策的制定不仅需要考虑国内需求，还需要考虑中国和其他国家的政策。

这份耗时一年准备的报告旨在为美国在新兴的全球数字经济中重新夺回国际金融领导地位提供一条路径。 报告不主张美联储创造新的“数字美元”，而是强调美国当局应大力发展央行数字货币（CBDC）的技术和标准，以抗衡中国日益增长的影响力【不主张美联储创造了一种“数字美元”，但强调美国当局应大力发展美国中央银行数字货币 (CBDC) 技术和标准，以应对这种日益增长的中国影响]。

由于央行数字货币标准需要在隐私、安全、可访问性、效率、透明度等可能影响整个社会的因素之间取得平衡，因此设计需要做好充分准备。 如果私营部门使用稳定币等数字货币技术更有利于其向数字经济转型，则需要充分制定必要的法规和基础设施比特币对中国的发展史的影响，以确保这一转型的成功。 报告还认为，美国需要与七国集团（G7）就全球数字金融体系的原则和标准进行协调，以确保该体系将加强而不是削弱隐私、问责制、安全和法治，并避免使用数字货币进行金融交易。 出现犯罪、资金跨境转移等。

报道称，中国推动数字人民币的目标之一是通过与潜在合作伙伴合作，在全球范围内推广其数字货币，并以自己的想法塑造全球数字金融规则和标准。 在此过程中，美元作为世界储备货币的主导地位可能受到威胁，美国实施金融制裁和恐怖主义制裁的能力将减弱。 所以这对行政部门、美联储、国会和美国人民来说都是一项紧迫的任务。 应立即加快相关研究、开发、规划和准备，包括动员政府和全社会，挖掘大学、研究中心和企业的人才，以确保美国在数字金融技术方面的全球领先地位和竞争力。

整个报告分为六章，分别是：Introduction: At a Global Crossroads in Digital Currencies（简介：At a Global Crossroads in Digital Currencies）、中国新数字货币：功能与动机、数字货币对电子人民币国际化的展望、电子人民币对国际安全的影响，打造数字货币国际合作，美国领导路线图（美国领导路线图）。 每章都解决了一系列基本问题，包括：数字人民币对中国国内政治和经济议程有何影响？ 数字人民币及其相关技术将如何被其他国家采用？ 如果数字人民币在中国和全球广泛采用，对美国的潜在国际经济和安全影响是什么？ 随着中国和其他国家推进CBDC和其他数字支付技术，美国应如何改革国际规范和相关制度以应对国际金融体系的变化？ 美国如何才能最好地应对数字人民币及其不断变化的电子支付格局带来的一系列新政策问题？ 美国应该引入自己的 CBDC 吗？

本文主要对美国CBDC及相关支付技术的策略、关注点和主要意图进行简要总结。 以下是对报告内容的介绍。

-01- 美国应追求三个关键“优先事项”

美国政府一直在关注我国数字人民币的发展，特别是新的全球数字货币对美元世界储备货币地位的影响，美国通过国际金融体系实施制裁的能力，以及金融系统和其他信息安全可能面临的风险。 然而，美国政府一直对建立和部署自己的中央银行数字货币（CBDC）持谨慎态度。 到目前为止，美国政府和美联储还没有提出自己的数字货币融入全球支付系统的愿景，也没有制定在美国或国际上使用公共和私人数字货币的规定.

美国当局目前关注的一个主要领域是如何管理加密货币和稳定币的爆炸式增长。 报告认为，数字货币领域发展迅速，越来越多的国家积​​极推动CBDC相关技术和监管框架的发展，以期在国际范围内部署本国的技术和框架，美国可以不再袖手旁观。 为保持美国在全球金融和金融科技领域的竞争力和领先地位，确保美元的持续战略影响力，报告建议美国政府采取更加积极主动的战略。

关于数字人民币的国际影响，报告认为，有几个因素可能使中国能够在不放开资本管制的情况下推动人民币国际化。 这些因素包括：跨境银行间支付系统（CIPS）的进展、SWIFT 的其他替代系统的日益成熟、支付宝和微信支付等平台的全球覆盖，以及数字人民币在多个跨境支付领域的推进。边境中央银行同业支付渠道。 ，数字人民币在离岸即时支付系统中的初步应用。 鉴于中国在全球贸易和投资中的影响力，人民币很可能成为许多外国政府和企业与中国进行贸易往来的首选货币。

对此，报告建议美国抓住机遇塑造全球未来数字经济，追求“三个关键优先事项”（Three Key Priorities）：首先，美国应迅速行动，确定数字经济的性质和作用。美国经济中的数字货币。 第二，美国应努力防止数字人民币削弱美国的地缘政治、经济和战略影响力，维护美元在全球经济中的主导地位； 第三，采取适当措施防止包括数字人民币在内的人民币支付安排在全球蔓延，以免威胁个人自由和人权。

此外，美国应优先启动资源以加速 CBDC 的研发工作，包括私营部门的创新能力和美国大学的智力资本。 具体建议包括：

-02-

美国为美元开发数字货币

关注点和最佳战略选择

报告认为，虽然 CBDC 技术的发展至关重要，但这并不意味着美国必须部署自己的 CBDC。 美国应针对数字货币和全新支付系统在数字经济中的作用制定战略计划，包括快速支付系统、稳定币和其他私营部门支付安排。 美国还可以升级其传统的银行支付系统，以充分利用 FedNow 的功能，FedNow 是美联储正在开发的一种新的更快的支付系统。

与其他发达经济体的支付系统相比，美国的支付系统成本高昂，远不能满足数字时代的需求。 美国银行在技术上有能力提供更便宜、更高效、更普惠的支付服务，但由于支付相关服务的竞争程度低，创新监管不足，美国银行没有动力升级服务。 未来几年，将推出由美联储开发的快速支付系统FedNow，以改善美国银行的服务。 然而，如果没有对竞争业务的明确监管考虑，FedNow 不一定能够实现高市场渗透率。 因为主动权还在银行，银行可以选择如何向客户提供FedNow服务。

因此，该报告认为，即使出现美国 CBDC 和私营部门数字货币，支付空间是否会存在足够的竞争也不确定； 如果没有一系列促进竞争的监管措施，传统银行体系不一定会通过创新来提供更高效率和更开放的支付服务。 （需要说明的是，传统银行在支付汇款业务上的利益主要有两个：一是支付汇款的手续费收入，二是支付汇款在途资金的应用收入。尤其是在途资金对银行来说非常大规模的免息资金来源是世界上很多国家的银行拥有加快支付汇兑的技术和能力，却不愿提升的根本原因。目前，在我国的银行中，这两部分收入聊胜于无：一方面是因为互联网技术，其次是因为银行之间的充分竞争，实时支付结算和免手续费支付结算成为主要手段。竞争；三是央行大额支付系统、小额支付系统等一系列公共支付系统的基础设施建设；最后是第三方的压力银行支付竞争。 所以在这方面，中美两国的情况完全不同，可能报道中没有关注到。）

此外，报告认为，美国政府并未明确将数字经济创新列为国家优先事项。 当前基于“对象”和“功能”的监管框架分类显然已经过时。 例如，比特币等高风险加密货币是商品、证券还是货币，谁来监管，并没有明确区分。 对稳定币的监管立场比较明确，但相关立法仍有必要。 2022年1月，美联储发布利弊分析报告，称“在没有行政部门和国会的明确支持，最好以特定授权法的形式，美联储不打算继续发行CBDC”。

尽管如此，该报告仍认为创新仍然是美国的主要优势。 私营部门推动支付系统创新的能力已经具备，并且在政府更明确的监管指导下能够更快地发展。 该领域的重要创新包括：Arbitrum、Avanti Bank、Betterfin、Celo、Chime、Circle（美元硬币）、Coinbase、Diem、Electric Capital、Imperial PFS、Jiko、JP Morgan、Mobile Coin、Optimism、Paxos、Plaid、Polygon、 R3、Ripple、SoFi、Stellar、Topl、Varo Bank、Venmo、Yodlee 和 Zelle。

报告认为，中国在数字货币和电子支付系统领域处于截然不同的发展阶段。 中国在金融支付技术服务、CBDC 技术和跨境数字货币交易的测试方面处于世界领先地位，中国政府已经开始建设广泛的基础设施。 相比之下，美国在加密货币（Cryptocurrency）方面领先全球，但在移动支付服务普及率和CBDC技术发展方面落后于中国。

-03-

数字人民币国际化与

未来全球数字货币经济体系的可能格局

报告认为，数字人民币有可能在人民币国际化和改变地缘经济格局方面发挥重要作用。 国际清算银行 (BIS) 建议中央银行在设计 CBDC 时考虑互操作性，以便它们能够有效地适应未来的跨境使用。 但是，数字人民币的推进似乎没有相关考虑比特币对中国的发展史的影响，中国正在按照自己的计划逐步推进。 中国人民银行与SWIFT成立合资公司，开发跨境银行间支付系统（CIPS），“一带一路”倡议，正在进行的数字货币桥（m-CBDC桥）与香港、泰国、沙特阿拉伯央行的合作项目、2022年冬奥会试点项目等，都表明中国正在抓住机遇，推动数字人民币规范数字人民币的使用，促进国际化。社区采用其数字支付系统。

报告认为，人民币数字化本身并不会导致人民币在国际上的广泛采用，因为数字人民币仍面临诸多挑战，导致各国对接受它犹豫不决。 包括：

报告认为，美元的国际主导地位取决于美国相对较低的跨境资本流动壁垒、美国国债等美国金融工具在全球市场的深度和流动性，以及对全球金融市场的依赖。美国法治的参与者。 而美元和金融政策的稳定在短期内不会被中国轻易取代。 但数字人民币和相关支付系统的发展可能导致美元地位逐渐丧失，并影响美国的其他国际优先事项，包括对新兴市场经济体施加影响的能力，以及基于传统代理银行支付实施制裁的能力系统。 如果支付信息从SWIFT转移到中国控制的网络，比如CIPS或者基于数字人民币的支付结算平台，那么美国的知名度可能会降低，美国将无法直接有效互动或间接与受制裁的实体。

报告认为，未来全球数字货币经济体系可能有以下格局：

第一种可能性是以中国为主导的国际数字支付系统。

第二种可能性是由中国制定规则的多边体系。 该系统可能更侧重于反洗钱、打击恐怖主义融资和追求国家政策目标，而不是保护个人匿名和隐私。 私营部门的创新可能会受到扼杀，因为数据将严格保存在官方机构内，不鼓励与私营部门共享。

第三种可能性是维持现状：以美国为主导，各国不同程度参与的经济和货币体系。 展望未来，体制面临前所未有的挑战。 对传统盟友——包括欧洲其他“技术民主国家”——的信任正在下降，因为美国政府将其自身利益置于主导地位。 如果以美国为首的系统不采用 CBDC 等新技术，各国可能会转向中国的设计。

最好的情景是“修改后的多边体系”，其规则与民主国家的广泛价值观相一致。 这种多边体系的理想特性包括：每个国家或货币联盟都拥有设计和管理自己的支付系统的主权，但所有国家都必须遵守某些国际标准，以促进跨境支付。 标准必须纳入当前的中央银行国际体系（法定货币的创建、监管和交换）并保证数据共享和个人隐私问题。

因此，除了在标准制定方面发挥领导作用外，美国政府及其主要盟友还应优先向有兴趣探索 CBDC 或其他数字支付系统的国家提供援助，包括 G7 的“重建更美好世界”世界 (B3W) 伙伴关系加大对数字货币发展的支持，得到美国开发金融公司（US Development Finance Corporation）和美国国际开发署（US Agency for International Development）的支持。

-04-

制定通往美国数字货币领导地位的路线图

从整个报告的主要论点来看，结论是美国必须在数字货币技术的发展和规则制定方面发挥主导作用。 美国应该抓住这个机会，在国内和国际上塑造未来的数字经济。

因此，白宫应尽快制定一项积极的战略计划，优先考虑并激励相关政府机构、私营部门和学术界的创新。 更具体地说，该计划应确立主要的 CBDC 研发目标和监管改革，以在保护隐私的同时加强支付相关服务的创新和竞争。 同时，该计划应优先与国际合作伙伴合作开发全球标准支付技术，包括 CBDC、稳定币和跨境支付基础设施标准。 这些标准应包括隐私和不干涉其他国家货币安排的规范。

报告对该战略计划的具体政策建议包括：

-05-

报告对我国的影响及应对措施

总体而言，该报告以数字人民币为借口，提出美国将在未来主导国际支付体系乃至金融体系的设想。 从货币流通的实际运行来看，该报告夸大了数字人民币在人民币国际化和跨境支付方面的作用。 除非现代经济和未来经济不再主要依赖银行体系，否则脱离银行体系的批发支付、跨境支付等数字货币支付不会成为主流。

但报告对人民币国际化面临的挑战的分析是客观和专业的。 需要认真对待报告未来愿景或建立美国数字货币领导地位的路线图。

首先，报告最担心的是，新的数字货币或跨境支付方式会脱离美国的监控范围，削弱美国的制裁能力。 报告将美国制裁他国的能力视为美国的国家能力。

其次，报告在担心美元国际主导货币地位下降的同时，也希望通过构建新的国际支付体系，将美元打造成事实上的超主权货币。

第三，报告希望通过对数字货币的研究，打造一个由美国直接主导的未来跨境支付体系。 迄今为止，国际跨境支付体系大体上是银行业经过数百年的发展而自然形成的。 各国只是从本国利益出发，对跨境支付行为进行监管。 代理行、开户行、清算行、SWIFT系统等。边境支付结算的机制和方式都不是国家主导的。 报告提出建立以美国为主导、对美国完全透明的跨境支付体系。 可以说，虽然报告针对的是中国，但更重要的是建立一个可以监控全世界的支付体系和货币体系。

中国和世界其他国家必须高度重视美国的这些意图，在公平、合作、互利、确保主权安全和贸易的前提下，利用新兴技术探索新的跨境支付和结算方式安全。 就我国而言，建议做到以下几点：

一、扎实有序推进人民币国际化。 除了积极推动人民币在贸易结算领域的使用外，还要进一步推动金融对外开放，扩大人民币市场的深度和广度，创造更多可交易的人民币金融产品和市场。

2.推动和帮助一些有意愿的国家，特别是“一带一路”沿线国家完善国内支付清算体系，提升这些国家的金融服务能力和水平。 对此，要注意“帮”而不是“拓”市场。 只有大多数国家的支付清算体系高效完备，各国及其市场主体才能自主选择跨境支付清算的体系和方式，才有利于建设新型跨境支付清算体系。支付结算系统。

3.推动包括银行机构和非银行机构在内的非政府组织与国家有关部门开展多形式合作，利用新兴数字技术探索和建设各类新型跨境支付清算系统。 这些系统可以是单币种或多币种； 它们可以是跨国的，也可以是一个地区的多个国家。 所有这些系统的建设，在为跨境支付结算提供便利的同时，首先要确保各国货币主权、监管主权和支付信息主权的安全，不能让这些系统成为监管和制裁的工具。

来源：高金智库 免责声明：本公众号（ID：cnzifi）发布内容及图片目的在于传播更多信息。 版权归原作者所有，不得用于商业用途。 如有侵权，请联系我们。

最近的活动

为深入践行“加强金融科技人才队伍建设”和“培养和提升金融科技复合型人才能力”的工作要求，中关村互联网金融研究院与中关村金融科技产业发展联盟强强联手，多家领先金融科技企业联合启动“金融大数据建模工程师应用能力认证项目”。 3年课程开发，2个月学制，共计36课时，在线学习，通过率92%，点击下图报名，关注报道学习。

结尾