5个月发行50亿个Tether，BTC网络隐藏流动性危机
疫情的持续冲击给全球经济带来了新的危机。 在各国央行加紧印钞机增发法币拯救经济的同时，绰号“币圈美联储”的Tether也跟上了节奏。
近50亿个Tether流入，占总流通量的一半。 从2020年1月至今，价值近50亿美元的Tether流入BTC网络，目前Tether总流通量约为90亿美元。 这也意味着，自2014年10月6日美元稳定币出现以来，近五个月发行量已接近一半。
上图中的蓝线显示了 Tether 自公开发行以来的市值增长情况。 从折线图中我们可以清楚地看到，进入2020年以来btc发行数量多少，Tether的市值经历了数次井喷式增长，其纵向增长趋势与2020年之前的增长趋势有着完全不同的“风格”，这也引发了一些业内人士的恐慌。 他们认为，Tether 在过去五个月的大量增发意味着加密生态系统中真正的资金流出，例如通过场外交易流出或矿工“提现”以支付电费。 伯克利国际计算机科学研究所研究员 Nicholas Weaver 表示，“对于那些在（加密资产）股票模拟游戏中的人来说，Tether 可能扮演真钱的角色，但在现实生活中它不能用来支付电费” ”
Tether Inflation：房间里看不见的大象 Nicholas Weaver 自 2011 年以来一直在研究 BTCbtc发行数量多少，并获得了国家科学基金会的资助。 在他看来，当今流行的加密货币主要是被不法分子用作作案的工具。 去年在加利福尼亚举行的 Enigma 安全会议上，他还在题为“用火烧掉它”的演讲中批评了加密货币。
Nicholas Weaver认为，问题的症结在于在BTC网络中，矿工不需要使用Tether来支付电费，即Tether的增发与实际BTC挖矿没有直接关系。 然而，Tether近五个月的增发就像美联储放水一样，吸引了很多人对加密货币市场的关注。 不用担心，当 Tether 的持续增发完全替代加密生态中的真实资金时，加密生态也将崩溃。 虽然Tether号称与美元1:1兑换，但Tether惊人的增发速度不免让人怀疑加密资产领域的通货膨胀已经成为房间里看不见的大象。
Tether凭空增发“吸血”真金
2019 年 4 月，当 Bitfinex 接受纽约总检察长办公室调查时，Bitfinex 的总法律顾问 Stuart Hoegner 在法庭文件中承认，只有 74% 的 Tether 可以获得“现金和现金等价物”。 支持，这也证实了 Tether 正在凭空发行额外代币的说法。 当时，Tether 的流通量仅为 28 亿美元。 今天，这个数字增加了两倍。 虽然Tether的每一次增发都能对BTC乃至整个加密资产市场产生积极的影响，但一个无法回避的问题是，BTC生态中真实的资金流通量与Tether流通量的比例更为重要。 因为BTC网络的基础是矿工挖矿，只有真实的资金才能支付电费，才能保证BTC网络的稳定运行。 但目前，BTC 生态中真实的资金流通情况几乎无法确定。 因为有大量的场外交易是在我们看不到的地方进行的，包括一些接受BTC支付的海外线下便利店和全球近8000台BTC ATM。
然而，根据我们知道的一些关于流通货币数量的信息，我们可以尝试估算比特币生态系统中流通的真实货币。 比如我们可以通过区块奖励知道有多少新挖出来的BTC进入流通。 同时，BTC 的总市值由真实资金和流通中的 Tether 总量决定。 在过去的五个月里，Tether 每天的发行量为 3300 万美元。 另外，系统中真实资金的输出主要是挖矿成本，所以我们也可以获得必要的真实资金流出。
真实资金不断流出，BTC网络暗藏安全危机
PricewaterhouseCoopers 的区块链专家 Alex de Vries 在接受媒体采访时提到，以每度电 5 美分的成本计算，BTC 网络每小时的成本约为 33.5 万美元。 这意味着有人必须每天用现金购买价值近 800 万美元的新比特币，以保持系统稳定和安全。 BTC 矿工每 10 分钟可以获得 6.25 BTC 的区块奖励。 以每比特币9000美元的价格计算，矿工每小时可赚取34万美元。 矿工必须出售他们开采的几乎所有比特币来支付电费。 Alex de Vries 还提到，每年 5 月至 9 月期间，BTC 挖矿的平均电费可降至每千瓦时 2 至 3 美分，这得益于超过 50% 的比特币矿场部署在中国四川， 5月至9月是当地的雨季。
BTC矿工的成本除了电费之外，还包括矿机的购买和升级，以及场地租金、运营人员工资、税收等。 这些费用需要用实际资金支付。 当然，矿工也可以选择持有新挖出的 BTC，使用 BTC 生态之外的个人账户来支付生产成本，但这也会导致 BTC 供应量的减少，进而增加他们持有的其他 BTC 的价值。卖。 价格上涨，导致实际资金外流。 也有人说，在BTC价格上涨的过程中，巨鲸会为市场提供一定的供给量，但实际数据显示，大部分巨鲸账户使用的是大额场外交易，所以并没有为BTC系统带来了一定的供应量。 新的实际资金流入。
Tether 成功，Tether 失败？
回过头来看，Tether 对早期 BTC 市场的推动作用是毋庸置疑的。 2017年，BTC价格创下近2万美元的历史新高，几乎每一位BTC早期投资者都实现了“一夜暴富”的梦想。 在 2018 年 6 月的一份报告中，德克萨斯大学奥斯汀分校的两名研究人员指出，2017 年发行了价值约 14 亿美元的 Tether 的 Tether 推动了牛市。 如今，Tether 通过增发提振市场的作用依然存在。 自年初以来，近 50 亿美元的 Tether 流入了 BTC 网络，这也带来了 BTC 36% 的涨幅。 但问题是，谁在购买 BTC？ 矿工可以用来支付 BTC 网络成本的真金白银从何而来？ Tether 正在吹大一个巨大的泡沫，从投资者那里拿走真钱，在他们的账户中只留下数字。
